サムスン、GAFA特需再び サーバー向けDRAM活況
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ソース: https://www.nikkei.com/article/DGXZQOGM071QH0X00C21A7000000/
保存日: 2021/07/08 7:56
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半導体市況は3年ぶりの好況期を迎えている（サムスン半導体工場）
韓国サムスン電子の業績回復が加速している。米IT（情報技術）大手がデータセンター投資を積み増し、半導体メモリーの需要が拡大。DRAM価格は年初比で45%上昇し、サムスンの同部門利益率は4割を超えたもよう。ただ、需要期待の過熱感や競合との技術格差の縮小などもちらつき、3～4年前のメモリー好況期ほどの高収益を得られるかは読みにくい。
サムスンが7日発表した2021年4～6月期の連結営業利益は前年同期比53%増の12兆5000億ウォン（約1兆2200億円）、売上高は19%増の63兆ウォンだった。世界的な半導体不足を背景に、半導体メモリー事業が価格高騰の恩恵を受けた。家電やテレビの販売好調も収益増につながった。
部門別業績は7月末に発表予定だが、有進投資証券の分析によると、半導体部門の営業利益は7兆ウォンと全体の56%を占めた。そのうちDRAMの営業利益は5兆4000億ウォンで、部門利益率は48%と1～3月期と比べて15ポイントも上昇した。
DRAMはデータの一時保存に使う半導体メモリーで、データセンター向けなどのサーバーやスマートフォン、パソコンなど幅広い用途に使われる。供給不足感から主要品目のDDR4型の4ギガ（ギガは10億）ビット品の価格は年初から45%高と、「異常な値上がり」（半導体商社）を見せた。
需要を先導するのは米アマゾン・ドット・コムや、米グーグルを傘下に持つ米アルファベットなど「GAFA」4社を中心とするデータセンター投資だ。東海東京調査センターによると、アマゾンの4～6月期の投資額は前年同期比67%増の125億ドル（約1兆3800億円）にのぼる。
GAFAに米マイクロソフトを加えた5社の21年の投資額は計13兆円を超える。サーバーの構成部品であるCPU（中央演算処理装置）やメモリーなど幅広い半導体需要の底上げにつながる。特にDRAMで4割のシェアを握る世界首位のサムスンは、最先端品を先行して量産・供給しており恩恵が大きい。
需要増が続く半面、供給量は思うように増えていないのが実態だ。
DRAM市場はサムスンと韓国SKハイニックス、米マイクロン・テクノロジーの3社でシェア95%を握る寡占状態。闇雲な増産を各社が控える傾向にある。
さらに半導体進化の指標だった「ムーアの法則」の限界を迎えて技術的な難易度が高まるなか、最先端DRAMは「EUV（極端紫外線）露光」と呼ぶ最新製法への移行期を迎えている。生産技術の端境期のために供給量が伸びにくく、結果的に価格が上昇しやすい構図となっている。
6月30日に3～5月期決算を発表したマイクロンの営業利益は前年同期比2.4倍と躍進した。SKハイニックスも4～6月期は大幅増益の見通しで、3社ともに高収益を享受する。
一方で、DRAMと並ぶ主要メモリーのNAND型フラッシュメモリーは、日本のキオクシアや米ウエスタンデジタル含め大手6社の競争が激しい。サムスンのNAND事業の利益率は21%とDRAM（48%）に比べて見劣りする。
足元のDRAM好況は当面続くとの見方が大勢だ。米調査会社のICインサイツは6月、21年のDRAM市場は前年比41%成長するとの予測を発表。「在庫水準は依然低く、供給過剰に陥る可能性は低い」（韓国のハンファ投資証券）との声も上がる。
ただ「スーパーサイクル」と呼ばれた17～18年水準の好況期が再来するかは意見が割れる。有進証券の李承禹（イ・スンウ）チーフアナリストは当面の需給について「データセンター事業者が先端DRAMを奪い合った3～4年前ほどの状況ではない」と分析する。
19年はデータセンター向けを中心に在庫が積み上がり、DRAM市況が下落に転じた苦い記憶がある。同じ事象が起これば、サムスンの収益にとってもリスクとなる。
下位メーカーのマイクロンの追い上げも見逃せない。同社は回路線幅が15ナノ（ナノは10億分の1）メートルの最先端DRAMの量産技術を高め、サムスンのシェアを奪いにかかる。業界関係者によると、東芝やSKハイニックスから日本人や韓国人技術者を多数採用している。マイクロンの3～5月期の営業利益率（非GAAPベース）は31.9%と、サムスン半導体部門と肩を並べる水準だ。
サムスンはメモリーで稼いだ資金をもとに、受託生産分野で世界首位の台湾積体電路製造（TSMC）に真っ向勝負を挑んでいる最中。収益基盤を揺るがしかねないDRAM市場の環境変化が、サムスンにとって落とし穴となる可能性もある。
（ソウル=細川幸太郎、東京=松本桃香）
